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公司动态

民加资管总经理:创造基金资管为龙头的新时代
时间:2015-04-01 | 0

以“改革开启新征程”为主题的第十届中国证券投资基金业年会于2015年3月27日在北京召开。民生加银资产管理公司总经理蒋志翔在论坛上表示,大资管跨界竞合、去杠杆化、互联网金融和金融信用格局重建是资管行业新常态的重要标志,未来民生加银资管将围绕差别化、集团化、专业化、品牌化开辟基金资管发展的新路径。            

蒋志翔认为,资管业将呈现四大新常态。第一个新常态是资管走向跨界竞合时代,在这个大时代下金融牌照趋同,包括银监、证监、保监在内的监管当局监管理念、监管态度趋同,以及资管业迈进实力充分竞争的时代;第二个新常态是去杠杆化,间接融资转向直接融资,中国由债权型社会向股权型社会转型,未来股权投资收益风险与机会均等,债权投资收益进入与信用挂钩的低利率时代;第三个新常态是互联网金融,对于基金资管这类新兴金融企业,更有条件利用互联网思维、互联网方法实现弯道超车;第四个是金融信用格局即将推倒重来,不良资产的压力、刚性兑付的趋势,未来以风险和收益为衡量依据的信用格局将重新构建。            

蒋志翔指出,基金资管在质疑声中成长,已经成为业内不可忽视的中坚力量。当然,光是规模的增长是不够的,更需要质的提升;目前,行业同仁各具千秋,打造多元化产品竞争力,各自形成自己的特色。如兴业基金布局PPP、招商资本的新能源基金等等,具有了多元化产品线上的布局。他认为,应该多考虑逐步形成相对完善的产品链条。此外,通道业务是个宝库,在做通道业务的过程中,公司可以学习到其他金融机构如何为实体经济服务,从而形成公司的业务特色。此外,通道业务的实践让公司可以感知到经济环境和行业的冷暖。            

民生加银资管围绕银行的转型做了一些布局,当前公司发展较快的原因是因为我们了解商业银行,也迎合了商业银行转型的需要,包括消化非标资产、资产证券化、资本约束管理以及不良资产处置等等。同时,为商业银行提供相应的产品。民生加银资管从最初满足商业银行的需求,到现在挖掘需求,最终引导需求。            

蒋志翔介绍,目前公司做了一些金融服务的布局,平台布局包括股权投资平台,电子商务平台,P2P平台,产业基金平台,下一步还将考虑跨境服务平台、融资租赁平台和商业保理平台,今年公司在考虑形成一个围绕企业融资需求比较完整的金融服务链条,让更多的平台可以通过金融机构之间的合作实现。如此,企业可以通过民生加银资管获得综合金融服务,即保姆式的服务。            

民生加银资管正在探索与资管业发展相适应的风险管理文化。民生加银资管拥有独立的风险审计部,从顶端设计上形成了公司有别于银行和PE的一种风险管理文化。凭借民生银行的行业优势,民生加银资管形成自己战术上的选择。去年公司做了内部的部门结构调整,形成了以客户为中心,即以企业金融、金融合作和财富管理为主的营销体系。            

关于对资管行业的思考和定位,蒋志翔表示他始终对行业保持忧患意识,可为的事情很多,但是如何聚焦,是他长期思索的问题。他建议先做加法、再做减法。资管行业的发展路径包括四个部分,即差别化、集团化、专业化和品牌化。首先是差别化,基金资管的优势在于三方面,首先基金公司长期形成的合规基因;二是基金公司的投研力量;三是基金公司一二级联动的优势,所以公司选择的差异化路径是以权益类投资为主,包括资本市场业务、VCPE、新三板及产业基金,不做单一债权业务,债权业务以资产证券化为主。真正与银行、特别是民生银行形成互补之势。            

第二个就是集团化,是以实体经济服务为中心的综合金融服务的架构设计。蒋志翔提出民生加银资管可以成立独立的运营公司、独立的投后管理公司,做运营及管理的外包服务,去年,民生加银资管做了一些尝试,他觉得更重要的是机构合作。            

第三个是专业化。专业化是两个方面,一个是产品的专业化,一个是行业的专业化。蒋志翔认为,行业的专业化是漫长的过程,行业专业化可以让企业敏感地获知行业风险。通过对行业的深度了解,在行业产业链里面寻找一些被低估的企业,存在较大机会。民生银行的行业专业化比较早,甚至在很多细分市场如石材市场组建了行业金融部,不仅为行业融资,甚至于服务于石材商的销售。民生加银资管的行业专业化更多的是深入行业管理及整合,以批发市场为例,不仅做批发市场的建设融资,更可以通过公司多元化平台介入到市场的电子商务、物流仓储、市场参与者的小额贷款、市场资金结算等多个方面,真正形成一个商业圈。所以行业专业化对于新公司来说是很远的一条路,但是必须把专业化进行到底,否则公司的业务跟其他信托公司区别较小。当然每个公司对各个行业的选择不一样,如果大家都觉得热的东西不一定是好东西。目前,民生加银资管更多地立足于产品专业化,把资产证券化、新三板以及产业基金的商业模式、产品模式搞熟、搞透、搞专,为机构合作奠定坚实基础。            

第四是品牌化。通道业务只是突破口,投资是不归路,财富品牌是行业的归宿。投资的理念应该贯穿在投行始终,但是财富管理才是终极目标。            

蒋志翔建议可以采用以下四个指标衡量公司的价值:公司的股东回报、风控指标(包括不良率、风控架构和风险标准等)、投资者回报、(包括产品平均收益率)、有效客户数指标。最后,蒋志翔寄语资管行业:这是一个大时代,是一个可以跨越几个时代的大时代,是一个有志者事竟成的时代,是一个我们不可回避的互联网时代,时势造英雄,时不我待,希望与资管业同仁跃峥嵘、共风雨、创造一个以基金资管为龙头的资管时代。            

             

2014 年基金子公司专户业务管理资产规模排名(前十)            

排名                            

基金子公司                            

管理资产规模(亿元)                            

占行业一对多专户产品总规模比例(%                            

1                            

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4663                            

12.5                            

2                            

深圳平安大华汇通财富管理有限公司                            

2847                            

7.6                            

3                            

招商财富资产管理有限公司                            

2439                            

6.5                            

4                            

兴业财富资产管理有限公司                            

1725                            

4.6                            

5                            

工银瑞信投资管理有限公司                            

1668                            

4.5                            

6                            

北京天地方中资产管理有限公司                            

1649                            

4.4                            

7                            

深圳融通资本财富管理有限公司                            

1309                            

3.5                            

8                            

交银施罗德资产管理有限公司                            

1293                            

3.5                            

9                            

中信信诚资产管理有限公司                            

1256                            

3.4                            

10                            

建信资本管理有限公司                            

1202                            

3.2                            

2014年基金子公司一对多专户产品管理资产规模排名(前十)            

排名                            

基金子公司                            

管理资产规模(亿元)                            

占行业一对多专户产品总规模比例(%                            

1                            

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2791                            

19.8                            

2                            

招商财富资产管理有限公司                            

1389                            

9.9                            

3                            

中信信诚资产管理有限公司                            

1071                            

7.6                            

4                            

深圳平安大华汇通财富管理有限公司                            

868                            

6.2                            

5                            

上海金元惠理资产管理有限公司                            

481                            

3.4                            

6                            

嘉实资本管理有限公司                            

462                            

3.3                            

7                            

北京千石创富资产管理有限公司                            

421                            

3.0                            

8                            

鹏华资产管理(深圳有限公司)                            

403                            

2.9                            

9                            

万家共赢资产管理有限公司                            

367                            

2.6                            

10                            

博时资本管理有限公司                            

352                            

2.5                            

资料来源:中国证券投资基金业协会(数据截至20141231日)