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基础知识

天使投资助力大众创业、万众创新
来源: www.amac.org.cn | 作者:中国证券投资基金业协会《声音》 | 时间:2016-10-13 | 0

【摘要】“私享汇”是中国证券投资基金业协会打造的私募基金高端交流平台。2015年6月3日,由协会主办、洪泰基金承办的“私享汇(第六期)—天使投资服务实体经济论坛”在京举办。与会代表认为,天使投资为创业者提供资金支持、创业指导、对接行业资源等帮助,推动传统产业转型升级,提升科技成果的价值,对创业创新有着巨大推动作用;天使投资在发展过程中遇到一些瓶颈问题,如政府的税收政策、财政补贴支持不足,政府引导基金政策有待完善,天使投资退出渠道有待拓宽,扶持天使投资创新发展的政策有待进一步放松或论证,天使投资立法缺位;为推动天使投资发展,需要发挥优秀企业家的引领作用,加强公益天使培训,构建良好的天使投资生态系统,推动天使投资机构成长。

   

2015年6月3日,“私享汇(第六期)—天使投资服务实体经济论坛”在北京举办。本次论坛由中国证券投资基金业协会主办,洪泰基金承办。14位天使投资人和创业者代表参与了天使投资服务实体经济和推动天使投资发展话题的研讨。现将本次“私享汇”观点综述如下:

 

一、天使投资对创业、创新有着巨大推动作用

(一)天使投资为创业者提供资金支持、创业指导、对接行业资源等帮助,可以大幅提升创业企业的成功概率,从而助推实体经济的发展。

天使投资机构作为创业企业的早期投资者,不光提供资金,还会为创业者提供创业指导、帮助企业梳理商业模式,帮助企业对市场容量、定位等方面进行辅导。同时,天使投资机构凭借自己丰富的行业资源,可帮助企业对接行业上下游资源。部分天使投资人还会以联合创始人的身份参与到初创企业中,充分利用自身的经验与自己的GP、LP资源,根据企业的具体需求,为企业提供财务、法律事务、人才招聘、业务拓展等其他方面的帮助,统计表明有天使投资参与的创业企业比其他创业企业的成功概率要高很多。

(二)天使投资以资本力量推动传统产业转型升级。

天使投资人李竹介绍,“天使投资人借助资本的力量,扶植创新企业成为所在行业的标杆,从而帮助实体经济变革创新,提质增效”。“人人湘”——一家由英诺基金、洪泰基金作为天使投资的专卖湖南米粉的O2O餐馆,利用移动互联网平台开展高水平研发和运营,建立围绕体验、快速试错、快速迭代、粉丝经营的经营优势,已经迅速在北京开出第三家分店,成为餐饮O2O领域的标杆。李竹还介绍,国内餐饮企业产值大约有2.79万亿,但传统餐饮行业规模小、效益低、可复制性差,用O2O外卖带动的餐饮行业转型升级大有可为。

天使投资人童玮亮也指出,“目前阶段天使投资人尤其关注O2O,通过互联网或者互联网+与传统产业结合的方式提升企业经营效率,打破垄断,去中介化改善用户体验,某种程度上打破了过去实体经济中有些既得利益者的利益,真正把传统行业更好地提升起来。”

(三)天使投资作为高新技术转化的孵化器,提升科技成果的价值。

启迪创投张善良介绍,启迪创投近期成立了一只五亿元的天使基金,主要围绕清华大学的技术转移做文章,努力把清华大学的技术向产品化、产业化往前推进。清华大学陈吉林校长曾指出,清华每年有两三千项的技术成果,投入二、三十个亿,技术转让收入才几个亿,不成比例,是否可以通过金融手段,提高科技成果的价值。启迪创投募集的这只天使基金,目前已经向中再资产管理公司做了募集,已经过会,而且向保监会备案,是第一支保险出资的天使基金。

启迪创投坚持以“投资+孵化”的模式,专注于投资中国最具创新能力的高科技、高成长企业;在十余年的创业投资及企业孵化历史中,从无到有,从小到大,从弱到强,已经完成对近百家创业企业的投资,在推动高科技成果转化、高科技企业成长方面取得了很好的成绩、并为投资者带来丰厚的投资回报。

 

二、天使投资发展中遇到的问题

(一)政府的税收政策、财政补贴支持不足。

天使投资人童玮亮提出,“天使投资在项目早期投资,承担风险相对较大,但并未有相应的税收优惠制度安排;天使投资基金的规模相对比较小,它的管理费少(一个亿规模的基金,管理费不过200万/年,需要投四、五十个项目),营运维持相对艰难,是否能给更多补贴。”

(二)现有的政府引导基金政策有待完善,以适应天使投资发展的需求。

老鹰基金刘小鹰提出,“一些地方政府引导基金的门槛较高,要求大部分投资项目在当地,对于天使投资来说不太合理(天使投资的特点是投资随项目走),是否可以降低本地投资标准”。证监会私募部刘健钧副主任建议,“天使投资人风险大,建议政府成立创业投资的风险补偿基金,对投微型企业的,不管是天使投资或是创投早期资金,都可以给50%亏损的补偿,给予天使投资人一定的风险补偿。”

(三)天使投资退出渠道有待进一步拓宽。

天使投资训练营徐勇指出,“天使投资的退出渠道还比较狭窄,早期投资缺乏多层次资本市场的支持几乎就是死多头,只能依赖未来的IPO甚至只能依赖未来VC,而B轮以后的钱往往都是美元基金,今年市场很明显的感觉到投B轮的比2014年谨慎很多,A轮现在已经开始逐渐被波及到;打造一个多层次的资本市场,通过一个环境和体系帮助这个行业健康发展非常重要。”

(四)天使投资者对资本市场相关业务了解不足。

天使投资人刘竹提出,“很多天使投资人对于‘新三板’等资本市场业务操作、流程和政策不够了解,对‘新三板’企业各地的补贴政策也不太熟悉,建议协会更多组织研讨会和培训,解决一些天使投资人的疑问、困惑,同时形成与管理机构良好交流的沟通机制。”

(五)扶持天使投资创新和发展的政策有待进一步放松或论证。

1、部分地方政府对天使、创投设立较高准入门槛。部分参会代表反映,一些地方政府要求创投基金注册必须有注册资金、人员资质等方面的硬性规定,限制了天使和创投基金的发展。

2、“领投基金”众筹平台产品创新被叫停。“大家投”是国内成立最早的股权众筹平台。据其负责人祝佳嘉介绍,2015年4月13日“大家投”推出“领投基金众筹”项目,模式是让有一定资质的创投公司或者创投人士,先在平台募集一只1000万—5000万元的领投基金,一般发起机构出资2%—10%,在基金成立后再以10%—20%去领投具体项目,从而带动民间资本进入早期投资领域。但由于领投基金来自众筹,一些投资人不符合合格投资者标准,被当地监管机构叫停。

(六)天使投资立法缺位。

尽管2010年3月1日开始施行《创业投资企业管理暂行办法》,但它并没有把个体投资者和非专业投资机构包括在内,而天使投资的主体就是个体投资者和非专业投资机构,这导致有关天使投资的立法仍然处于空白。

 

三、对发展天使投资的建议

(一)发挥优秀企业家对创业企业、创业者的引领作用,助力创业、创新。

中关村企业家天使投资联盟,是由柳传志、段永基、王文京、王小兰、冯军、雷军、严望佳等50多位中关村企业家代表自发成立的联盟性组织,旨在充分利用中关村集中的智力资源、有利的创业投资环境、政府优惠政策和北京民营科技实业家协会的企业家资源,从事对优质的创业企业、项目等的投资和辅导,从而完善中关村科技园区的投融资机制,活跃中关村的投资氛围。目前,中关村企业家天使投资联盟的个人会员和机构会员加在一起将近200个,建议有关方面鼓励和推动类似联盟的发展和壮大,发挥优秀企业家对创业企业、创业者的引领作用。

(二)通过公益天使培训,构建良好的天使投资生态系统,推动天使投资机构成长。

天使成长营发起人徐勇介绍,天使成长营是国内首家公益性天使培训机构,由中关村天使投资协会联合中国青年天使会、中关村天使投资百人会等多家知名投资机构和组织共同发起成立,致力于构建天使投资领域权威、高效的课程体系,弘扬正确的天使投资理念,分享天使投资经验,优化天使投资生态系统,以弥补目前中国天使投资培训领域的空白。多位优秀天使投资人,以及众多知名律师、会计师等服务机构合伙人和有影响力的学者,组成数十名豪华导师团队阵容。针对天使投资人在投资过程中遇到的常见问题,从理论和实践两个层面,从“道”与“术”多个角度,对参加学员进行系统培训和实践交流。建议推广类似公益天使培训,不断壮大天使投资人、天使投资机构。

(三)关注、关心和支持90后新生代的创业、创新。

“金融派”新媒体合伙人曹雪介绍,“‘金融派’是2004年创建的一个青年社群组织,里面基本上是90、95后,每年都有源源不断的社会各地的学生暑期来我们这儿实践,去年有250多个热心于互联网金融和创业的有为青年创业,其中70%的人都拿到了投资,很多做的很大”。曹雪还认为,“创业者本身是很有情怀的一群人,创业者本身很孤独,最早能够理解他们的天使投资人在普通人眼里也不是一群正常的人。而90后的创业者他们每天会遇到各种各样的问题,即使请马云、俞敏洪老师、刘强东给他们进行创业辅导培训可能作用也有限,因为那是十年前的成功经验,而通过天使训练营这种社群的方式,可以帮助很多年轻人。”曹雪还指出,美国硅谷有一些支持初创企业的好的做法,如“硅谷有一些律所,一直在做亏本的生意,就是免费给硅谷创业者提供法律服务,条件是换取初创企业一部分早期期权;Twitter、Facebook、苹果等硅谷成功的创业公司,往往也投资初创公司的股权,支持初创企业发展。”

(中国证券投资基金业协会陈佩潞、王强整理)

 

 

原文链接:http://www.amac.org.cn/sy/389423.shtml